Portefeuille boursier septembre 2024
Août a confirmé que l'été était chaud avec une volatilité au sommet. Le coupable désigné est le carry trade. Tout se termine bien avec un retour à la normale, y compris pour notre portefeuille BLB.
Actualités économiques
Carry Trade et Hausse des Taux au Japon
L'un des développements majeurs a été la décision de la Banque du Japon (BoJ) d'augmenter son taux d'intérêt principal à 0,25%, un niveau non atteint depuis 2008. Cette décision a provoqué une réaction immédiate sur les marchés financiers, notamment un effondrement historique de l'indice Nikkei, qui a chuté de 12,4% en une seule séance. Cette hausse des taux, après une longue période de taux négatifs, a incité les investisseurs à reconsidérer leurs stratégies de carry trade, qui consistent à emprunter dans des devises à faible taux d'intérêt pour investir dans des actifs à rendement plus élevé. Les fluctuations du yen, soutenues par les interventions de la BoJ, ont également impacté les entreprises japonaises exportatrices, aggravant la volatilité du marché. A l’heure actuelle, personne est en mesure de dire si toutes les positions ont été débouclées ou non.
La Fed à Jackson Hole : “Le temps est venu”
Enfin, la réunion de la Fed à Jackson Hole a été cruciale pour les perspectives économiques américaines. Depuis les montagnes du Wyoming, le président de la Réserve fédérale américaine a apporté aux marchés la confirmation très attendue d'une première baisse de taux en septembre. Mais Jerome Powell s'est bien gardé de préciser tant le nombre que l'ampleur des futures baisses. Les craintes d'une récession imminente ont conduit à des spéculations sur une réduction plus agressive des taux d'intérêt, avec des analystes anticipant une baisse de 50 points de base plutôt que les 25 points initialement prévus. Cette anticipation a été alimentée par des indicateurs économiques décevants, notamment une hausse du taux de chômage et une baisse des créations d'emplois. Il conviendra de surveiller les prochains chiffres du niveau de l’emploi aux US le 6 septembre pour confirmer ou non la détérioration.
Actualités boursières
Le DAX s’emballe et le CAC 40 redresse la tête
Dans un mouvement pour le moins improbable compte tenu de la santé de l’économie en Allemagne, l’indice boursier du DAX est à son plus haut historique. Seule la perspective de baisse de taux par la BCE peut expliquer cette situation.
En France, l’inquiétude liée à la situation politique semble être passée au second plan. Après 2 mois de baisse, l’indice est à nouveau dans le vert, mais à 7,6% de son record du mois de mai.
Nvidia : plus que mieux c’est encore moins …
En fin de mois, toutes les attentions ont été focalisées sur Nvidia dont les résultats sont encore une fois exceptionnels, mais laissent entrevoir un ralentissement de sa croissance. Les bénéfices ont augmenté de 168% sur un an, et les prévisions de CA pour le prochain trimestre sont pourtant supérieurs aux attentes des analystes. Malgré ces résultats solides, l'action Nvidia a chuté d'environ 7% dans les échanges après-bourse. Ce n’est cependant rien entre le point bas et le point haut du mois qui sont éloignés de 44%.
… Preuve que les marchés sont anxieux
L’indice VIX de la volatilité (ou indice de la peur) a fait un incursion en territoire nordique consécutivement aux opérations de débouclage des positions de carry trade sur le Yen. La “peur” subite et très brève des marchés n’avait pas été aussi importante depuis la crise du Covid en mars 2020. Heureusement, elle est retombée quasiment sur ses plus bas pour terminer le mois sur son niveau de 12 derniers mois.
VIX depuis 2020 : une poussée de fièvre en août inédite depuis la crise Covid
Aux US, les perspectives de baisse des taux poussent à la hausse le secteur de l’immobilier qui en est un des principaux bénéficiaires, tandis que les doutes sur la santé économique impacte négativement le secteur de la consommation cyclique.
S&P 500 en août : consommation non cyclique et immobilier en tête
Petites nouvelles
Pavel Durov : le PDG et fondateur de Telegram est en garde à vue depuis le 25 août au soir. Il est entendu pour 12 infractions en lien avec «la criminalité organisée».
Tennis : les 2 finalistes de la finale des Jeux Olympiques éliminés dès la 1ère semaine de l’US OPEN.
33 jours : c’est le nombre de jours sans gouvernement officiel en France. Le Président Macron toujours à la recherche d’un premier ministre qui aurait une majorité à l’assemblée. Comment faire rentrer un rond dans un carré ?
9 septembre : Apple présentera, une fois n’est pas coutume, un lundi ses nouveaux iPhone boostés à l’IA.
Bon anniversaire : Tonton Warren, 94 ans depuis le 30 aout et une entreprise qui vient de passer les 1000 milliards de $ de capitalisation boursière.
Notre portefeuille BLB Investing
Notre portefeuille fait du sur place, rien d’anormal à cela. A court terme, l’affaiblissement du dollar ne nous convient pas forcément
Les arbitrages à venir du 3 septembre 2024
Ce mois-ci, pour le 3 septembre à 16h, nous sommes arrivés à la conclusion qu’il était nécessaire …